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西南证券:维持圆通速递(600233SH)“买入”评级 总裁增持彰显信

发布日期:2021-11-29 16:47   来源:未知   阅读:

  · 省养蜂所科技人员开展江西省特色单花蜜溯源实验,圆通速递董事兼总裁潘水苗先生于2021年11月10日通过集中竞价方式增持公司股份40万股,占公司股份总数的0.0127%,增持金额为527.1万元。本次增持已是潘总第二次增持公司股份,此前潘总于2020年12月21日增持公司41.6万股,增持金额501.8万元。本次增持完成后,潘总合计持有公司股份81.6万股,占公司股份总数的0.0258%,并自愿承诺此次增持完成之日起两年内不减持上述两次增持的股份。

  从快递件量看,圆通7、8、9月分别完成快递件量:14、13.8、14.5亿件,分别同比增长31.4%、27.3%、19.4%,近三月件量增速均超行业增速(+28.8%、+24.3%、+16.8%),优秀的件量增速代表强劲的网络执行力和充沛的干线产能。从ASP看,圆通7、8、9月单票价格分别为:2.02、2.13、2.28元,分别同比变化-6.3%、+1%、+4.7%;自8月末公司宣布末端派费上涨以来,快递单票价格持续上涨。

  成本盈利:前三季度公司单票营业成本为2.44元(同比减3.9%),单票毛利为0.18元(同比减35.7%),毛利率为6.8%(同比减3.2pp,环比)。单季度看,公司21Q3单票营业成本2.44元(同比增0.8%),单票毛利0.17元(同比减15%),毛利率6.5%(同比减1.2pp,环比增0.5pp)。

  成本端单季度上涨主要受油价影响,看前三季度整体公司成本管控依然显著,单季度单票毛利同比下降受成本上升影响大,环比看毛利率上升,环比业绩改善显著,伴随末端派费上涨传导到收入端以及旺季涨价策略确定,行业拐点已至,预期未来环比盈利修复更加明显。

  圆通自2019年由潘水苗先生掌舵以来,在公司全面数字化转型、资产短板建设方面成绩有目共睹,圆通在件量增速、成本管控方面均维持了竞争力。此次增持彰显管理层对公司经营情况和长期发展的信心。

  投资建议:9月行业数据和公司数据证明价格战缓和,产业链利润提升,叠加行业本身规模效益带来的成本持续降低,未来快递总部利润修复将更加明显。行业发展链条系:政策底→单价底→盈利底。澳门六合今晚开奖结果